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Tableau de bord de l’économie

CHANGE :

Le dollar reste à notre sens résolument baissier contre l’euro après le dernier rebond, essentiellement en raison du différentiel de perspectives de croissance, de la force du Yen et du rapport au Yuan, et du marasme immobilier qui perdure outre-atlantique.

MARCHE :

La confiance ne pourra pas revenir avant la fin définitive des provisions de toutes sortes dans le secteur financier !

En l’absence progressive de placement alternatif, avec la fin du deleveraging, avec une volatilité moins forte, le retour des investisseurs sur les actions ne fait aucun doute : blue-ship et high dividend dans un premier temps.

TAUX :

L’EONIA et L’EURIBOR devraient rester bas et les rendements réels resterons proches de zéro sur les placements courts.

Les taux de long terme sur les actifs souverains continuent de bénéficier du « fly to quality » particulièrement le Bund et l’on assiste parallèlement à une « normalisation des spreads corporate », seule classe d’actifs de taux véritablement attractive.

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